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高频交易研究

原创 郭瑞东 集智俱乐部 收录于话题#复杂科学前沿2021111#网络科学38导语

高频交易研究

对于高频交易的一些误解

除了上述一些误解,一些推销高频交易的专家有时也会有概念的混淆。例如低延时交易和高频交易就是两个概念,不少人还分不清,会把低延时交易等同于高频交易。

高频交易是证券市场的重要组成部分

与我国的券商总部集中然后交易所撮合的订单路径不同,欧美市场很多券商和交易所支持DMA 交易模式(Direct Market Access,直接市场接入),即交易者的订单可以直接递交到交易所进行撮合。

技术背景专业人士和受媒体高频交易宣传熏陶的行家,往往会把交易终端放置于离交易所电信运营商中转节点附近,这样做的确可以降低订单的网络延时,可以减少10 ~ 120 毫秒(1 秒=1000 毫秒)的交易数据网络传输时间。而且如果足够专业的话,管理层会惊喜地发现在效率改善报告上,网络效率提高了80% ~ 90%。

尽管看起来相当完美,但是如果你知道,一个人看到信号的反应时间最快需要130 ~ 220 毫秒,点击鼠标或者下单键盘的速度最快也要214 毫秒,交易软件从接收到数据到显示最快也要10 ~ 50毫秒,那么针对网络延迟的改善的效果恐怕就远远没有想象的好。

当然,国内对高频肯定是限制的,这保护了大多数投资者,并且有利于维护市场的公平性。现在的市场也的确没有高频环境,这个是事实。政策方面应该还不会放松,况且也没有必要一定要放开。难道真要每秒20 万~ 40 万单,平均每天都1.3 万~ 2.5 万单成交一个品种?

中国综合性科技类核心期刊(北大核心)
中国科学引文数据库来源期刊(高频交易研究 CSCD)
美国《化学文摘》(CA)收录
美国《数学评论》(MR)高频交易研究 收录
俄罗斯《文摘杂志》收录

基于MACD的平稳技术指标在高频交易中的应用

  1. 华东师范大学 金融与统计学院, 高频交易研究 上海 200241
  • 收稿日期: 2012-06-01 修回日期: 2012-09-01 出版日期: 2013-09-25 发布日期: 2013-09-30

Application of stationary technical indicator in high-frequency trading based on MACD

BAO Si, ZHENG Wei-an, ZHOU Yu

  1. School of Finance and Statistic, East 高频交易研究 China Normal University, Shanghai 200241, China
  • Received: 2012-06-01 Revised: 2012-09-01 Online: 2013-09-25 Published: 2013-09-30

摘要/Abstract

摘要: 近几年来, 高频交易在全球金融市场迅速发展, 引起了金融行业的广泛关注. 高频交易的“高频”高频交易研究 特征, 导致其交易无法通过人为手动进行操作, 只能借助计算机程序化交易系统实现. 因此, 构建合理的高频交易策略模型是十分必要的. MACD(Moving Average Convergence and Divergence)是一种判断股票、期货、外汇买卖时机和进场点、跟踪价格运行趋势的常用分析工具. 基于MACD指标构造出适用于高频交易策略建模的平稳性指标, 并在对数增量平稳的假设下验证了新指标的平稳性. 最后, 通过实际应用创建交易策略来验证它的有效性和获利性, 提出一种在高频交易中新的交易思想.

中图分类号:

包 思, 郑伟安, 周 瑜. 基于MACD的平稳技术指标在高频交易中的应用[J]. 华东师范大学学报(自然科学版), 2013, 2013(5): 152-160.

BAO Si, ZHENG Wei-an, ZHOU Yu. Application of stationary technical indicator in high-frequency trading based on MACD[J]. Journal of East China Normal University(Natural Sc, 2013, 2013(5): 152-160.

PNAS前沿:复杂网络视角下的金融市场高频交易

原创 郭瑞东 集智俱乐部 收录于话题#复杂科学前沿2021111#网络科学38导语

在过去的二十年里,股票市场的交易发生了重大的变化。高频交易在金融市场中,正在占据越来越大的比重。近日,一篇发表于 PNAS 的论文《高频交易和网络化市场》,利用复杂网络模型,对高频交易的影响进行分析,指出量化交易对证券市场的影响在逐年增加。

邓一雪 | 编辑论文题目:

高频交易又称算法交易,是指由程序代替交易员参与金融活动。高频交易可分为四类,分别是承担做市商(market maker)、进行专有的统计套利(proprietary statistical arbitrage)、进行掠夺性交易(predatory trading),以及进行已知机构交易的反向操作。因为高频交易的交易速度在微秒级别甚至以下,远超人类交易员的反应速度,且在许多证卷市场的交易量中占据半壁江山,因此监管方、投资者需要更深入理解高频交易并更加关注于它带来的影响。

高频交易影响的扩大,还首先体现在大部分交易单的完成时间在变短。截至2018年,有25%的交易完成时间短于1秒。图1展示不同年份,每个交易单需要多少时间完成,可以看到越接近当下,就有越来越多的交易,其完成的时间越来越短。图1:不同年份交易完成时间的概率密度和累积概率函数

将交易的两方按照高频/非高频分开,通过排列组合生成的四个象限中,发现大多数情况下,交易双方是高频交易者和人类的比例,比随机情况更多;而交易双方都是人工或者高频交易者的情况,其所占比例更少一些。图2展示了不同年份的相对增加和减少了的交易量,可得出高频交易造成的结构性偏好的影响正在加强,即更多的交易发生在算法之间,而更少的交易是由人与人所执行。图3说明这些相对增加的交易,其交易量也在逐年增加,从而进一步加强了结论。图2:不同年份下,比随机网络更多或更少交易类型的小提琴图图3:不同年份下,比随机网络更多或更少的交易类型对应交易量之和的小提琴图

不仅多/少出来的交易越来越多,这些交易的执行时间也越来越快。图4展示了多(左图)/少(右图)部分交易每月的平均执行时间。可见交易时间越早,这些交易的数量(横轴)越少,完成时间(纵轴)越长。图4 :不同类型的交易其每月平均交易量和完成时间的散点图

图5展示了2018年,9个最大的人类交易者和9个高频交易者之间的交易网络,其中紫色的是高频交易者,橙色的是人类交易者,点的大小代表交易量。红线代表该方向的交易被随机化后网络更多,蓝色代表更少,可以看出,红线大多发生在高频交易者接下人类的买单上,而人类交易者内部的交易量在明显降低。图5:2018年在9个月或更多时间段找到的交易网络不平均的状况

高频交易的影响,还使得金融市场分散成多个连续薄弱的部分,其表现就是每个月之间,过高发生的那部分交易,和过低发生的那部分交易网络的连边缺少相似性(使用Jaccard Index衡量,越高组内相似度越高)。图6展示了不同年份的月份之间的网络连边的Jaccard Index,可以看到越近的年份,每月之间的交易网络的相关性就越高,这说明总是这些交易者在进行类似的交易,而这反映了市场被分割为了多个网络。图6:不同年份月与月之间交易网络的Jaccard Index

高频交易研究

职位介绍 从事股票和期货量化研究与建模,进行大规模数据计算、统计分析等,开发交易模型和算法。 岗位职责: 1、从事期货、股票高频交易策略开发与建模; 2、交易策略测试、跟踪与管理; 3、高频交易研究前沿跟踪与开发测试; 任职要求: 1、数学、统计、计算机等理工科背景博士优先; 2、能熟练使用一门编程、脚本语言(会python/c++/c优先); 3、有扎实的数理统计和数学建模能力; 4、有高中、大学全国理科竞赛获奖经历优先; 5、有相关行业前沿期刊和会议paper优先。

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